新能源汽车如火如荼?上游锂电设备或更值得追踪!

发布时间:2020-12-10 09:03:26 作者 :


新能源汽车在技术进步和政策的推动下已经进入了快速成长周期。



一、新能源车行业分析


中国市场2019年前一直是全球最大的新能源车市场。2011-2019年,我国新能源汽车行业迎来高速发展,全国新能源汽车销量从0.82万辆提升至120.6万辆。2019年销量同比下降4%,但过去五年年复合增速达到74%。


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据统计2019年,全球新能源汽车销量在220万辆左右,我国新能源汽车销量在全球占比达到55%左右。


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政策推动下国内2020年下半年景气回升,预计2021年持续向上。


受疫情冲击,2020年Q1/Q2新能源乘用车销量同比-59%/-27%;Q3行业景气明显向好,销量同比转为+41%,预计2020全年实现销售115万辆,同比-5%。展望2021年,行业景气有望回升,运营市场恢复,众多新车型驱动市场需求,预计2021年国内销量有望达到178万辆,同比+55%。


国内新能源车销量

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根据中汽协数据,2020年9月新能源汽车产销量分别为13.6万辆、13.8万辆,连续两月实现单月销量高于产量;同比分别增长48.0%、67.7%,环比分别增长28.9%、26.2%;2020年3-9月基本呈现月度环比持续增长态势。10月,国内新能源乘用车批发销量突破14.4万辆,同环比分别增长119.8%、15.9%。


欧洲加大补贴力度推进汽车电动化。


2020年5月,欧盟委员会的文件草案显示,欧盟正考虑通过经济刺激计划鼓励汽车制造商生产和销售清洁能源汽车,同时通过投资计划推广电动车充电基础设施的建设。部分欧洲国家也宣布相关政策加大对新能源汽车的扶持,5月26日法国总统马克龙宣布政府将出资80亿欧元重振法国汽车业;6月3日,德国通过1300亿元欧洲复苏计划以及500亿欧元用于电动车、氢能、智能化等技术方向。


欧洲2020年启动碳排放考核,多国制定禁售燃油车时间表,促进车企向电动化转型。


根据欧洲碳排放标准,2020年欧盟范围内所销售的95%的新车平均碳排放须低于95g/km;2021年100%的新车平均碳排放量须低于95g/km;2025年新车平均碳排放量须低于81g/km;2030年新车平均碳排放量须低于59g/km。2020年国际车企迎来碳排放考核,超出碳排放标准的车辆将受到95欧元/g的罚款。此外,世界多国相继公布禁售燃油车日程表,表明了发展新能源汽车产业的决心。在严苛的碳排放标准和禁售燃油日程表的推动下,国际车企纷纷推出新能源汽车发展计划,加快实现汽车电动化。


世界多国制定静售燃油车日程表

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英国首相最近宣布将禁售燃油车的时间从2035年提前到2030年,政策超预期下,叠加新能源车的技术进步,新能源车迎来了最好的发展时光。欧洲今年受疫情影响,传统燃油车销量大幅下滑,与之相对比,新能源车销量逆势爆发式增长,此消彼长之下欧洲新能源车市占率持续提升。


20年10月欧洲电动车销量持续走高

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欧洲主要国家的新能源汽车销量2020年4月后开始放量增长,德国尤其亮眼。


欧洲电动车月度交付量

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二、锂电设备行业分析


上游汽车整车厂商持续加大新能源汽车的投入,造车新势力包括车型频出带动销量超预期,传统势力大众、宝马、奔驰等电动化加速,动力电池使用率大幅提升。新能源车在政策、新势力和传统汽车厂商的共同推动下进入1-10的快速成长周期,高端产能相对紧缺,未来需求上升带动了动力电池巨头纷纷扩产。从上下游产业链看,国内锂电池设备将迎订单拐点,海外打开扩产空间也为公司带来的国际化的订单。


国内市场:锂电设备或迎来两年来招标拐点。


2020年3月31日,国务院常务会议宣布将今年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年,这一政策方向也符合此前苗圩部长的相关表态,各地方政府的相关补贴政策也逐步出台。


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预计2020/2021年产能投建需求188/253GWh。


以全球新能源汽车销量及单车带电量估算全球动力电池产能需求,预计2020、2021年动力电池需求128、231GWh,2025年、2030年分别达到871、1798GWh。


锂电设备需求测算

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电池装机量集中度持续提高,龙头公司具备持续扩产能力。


据GGII统计,19Q4国内动力电池投扩产项目涉及金额超350亿元,其中四大电池企业合计金额超250亿元,合计电池产能超50GWh,20Q1国内动力电池产业链投扩产项目约30起,投资金额超1850亿元,其中锂电池领域总产能超100GWh。


2020年7-9月,国内动力电池装机量分别为4.99GWh、5.11GWh、6.56GWh,连续三个月同环比均实现正增长,行业恢复高景气度;其中,9月同环比分别增长66.0%、28.5%,实现较高增长。


2019-2020年国内动力电池装机量(GWh)

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国内动力电池企业扩产规模持续增加。


根据各电池企业已发布的产能投建规划统计,国内动力电池巨头N公司正在形成全球六大生产基地版图,2025年合计规划产能超过300GWh。B公司、F公司、F公司等电池企业也已公布的扩产规划,2025年分别扩产至120、61、113GWh。从确定性相对较高的2020-2022年产能规划看,几家企业扩产需求分别为64/120/111GWh,同比分别增长29%/86%/-7%,扩产提速明显。


海外设备订单进入兑现周期,国产设备具备强劲竞争力。


国内多家锂电设备公司已经获得欧洲电池扩产订单,X公司此前公告与瑞典某公司签订了19.39亿元战略合作框架协议,后续订单有望逐步兑现。近期几大全球电池巨头公司均有海外扩产新动作,虽然短期因为疫情影响部分海外电池工厂存在一定停摆情况,但后续订单依然具备高度的确定性。


欧盟规划产能超过200GWh,市场空间广阔。


从中期有望兑现的产能规划来看,据我们不完全统计,欧洲地区已宣布明确规划的扩产规模超过200GWh(不含已宣布扩产但未公告规模的PSA等),如果按照每GWh对应订单3亿计算,则已有计划对应设备招标规模在600亿元,随着后续更多电池厂规划落地,设备订单需求仍有较大的提升空间。


锂电池设备制造业:上游包括精密电子电气行业、机械零部件行业、金属材料行业、电线电缆行业。锂电池设备制造业下游主要是各个锂电池生产制造企业。


锂电设备分类:前道+中道+后道。锂离子电池生产程序,一般分为极片制作、电芯组装、后处理(激活电芯)等三大步骤,分别为前中后三道程序。锂电池的核心设备包括前段的搅拌机、涂布机和辊分机等,中段的卷绕机、叠片机和焊接机等,后段的化成分容设备。


锂电池生产过程

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前道工序为极片制作,包括均浆、涂布、烘干、辊压、分切等工序,其中涂布、辊压和分切为主要工序。


涂布:把搅拌后的浆料均匀涂抹在基材铜箔(负极载体)和铝箔(正极载体)上,以制作正极和负极,是锂离子电池研制和生产中的关键工序之一。


辊压:对已涂好的正负极材料进行轧压使其压实更好的依附在铝箔和铜箔上,提升电池能量密度。


分切:分条是指将较宽的整卷极片连续纵切成若干所需宽度的窄片。


中道工序为电芯组装,包括注液、焊接帽、焊接、入壳、卷绕或叠片等工序卷绕与叠,其中卷绕或叠片为主要工序。


卷绕:将制片工序中制作的极片制成锂离子电池的裸电芯。卷绕电芯是指正极、负极极片料卷或长片间夹有一层隔膜,一起卷绕成一个圆柱体或棱形体的电池芯体,是完成锂离子电池制造的关键工序之一。


叠片:将模切完成的正、负极片与隔膜间隔堆叠成电池的裸电芯。


后道工序为后处理,其中电芯化成、分容为主要工序。


化成:进行充电活化并测量容量。


分容:将化成好的电池按照1C放电容量进行分类,以适合不同的容量需求。


检测:充放电机记录电芯充放电的相关数据和曲线图表,以作为计算电芯电容量及评价电芯是否合格、如何分类的依据。


从锂电池设备价值量看,涂布机、卷绕机作为最核心的两道工序,站设备价值比超过50%,是锂电池设备价值量最大的两个细分设备。


锂电设备前、中、后段价值量占比

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各段生产工艺对应的核心设备价值占比

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国内锂电设备前段核心设备供应商为X公司、Y公司、K公司和P公司。其中,涂布的相关设备(转移式涂布机和挤压式涂布机)主要由这四家公司来供应;辊压和分切的相关设备(辊压机和全自动分条机)主要由X公司供应;模切的相关设备(模切机和卷式模切机)主要由X公司和Y公司供应;搅拌的相关设备(真空搅拌机)主要由先X公司、J公司和B公司供应。


中段核心设备供应商为X公司和Y公司,主要供应卷绕机、叠片机和焊接机等,格林晟也为叠片工序所需设备的核心供应商。


后段核心设备供应商为X公司和H公司,主要供应化成和分容检测所需相关设备(锂电子电池化成和分容柜等),其中X公司主要供应国内电池巨头N公司,H公司主要供应海外电池具体L公司。此外,Y公司也供应分容检测的相关设备。


国产化替代加国际化拓展加国内动力电池海外建厂驱动了国内锂电设备迎来最大的一轮景气周期。经过多年的持续研发投入后,国内锂电设备企业和国外的差距逐步缩小,核心工艺设备完全国产化,国内核心的锂电设备供应商已经具备整段设备的供应能力,并且主要性能参数不亚于国外同行。


上游新能源车高景气带动中游动力电池排产率大幅提升,高端产能不足、未来的需求激增、技术领先下扩展抢占市场份额等多重因素推动了锂电池设备进入新一轮的成长周期。